錐形鋼管鋼價保持堅挺現(xiàn)階段正處于“金三銀四”的傳統(tǒng)需求旺季，低庫存支撐鋼材現(xiàn)貨價格保持堅挺。遠月大幅貼水限制了滬鋼回調(diào)空間。我們認為，滬鋼短期或維持高位振蕩。中長期隨著供應端進一步釋放，錐形鋼管鋼價將迎來再度拋空的機會。 供應端繼續(xù)釋放 Mysteel最新數(shù)據(jù)顯示(樣本為全國139家建筑錐形鋼管生產(chǎn)企業(yè))，305條螺紋鋼生產(chǎn)線實際開工229條，周開工率為75.1%，環(huán)比上周減少1個百分點，周達產(chǎn)率69%，環(huán)比下降1.8個百分點，暫時結(jié)束連續(xù)五周上升的趨勢。其中，錐形鋼管產(chǎn)率降幅較大，主要原因是申特、徐州華宏等鋼廠產(chǎn)量有所減少。不過，螺紋鋼達產(chǎn)率比2015年均值低1.2個百分點，同比仍增加1.3個百分點。錐形鋼管后期隨著上述鋼廠檢修結(jié)束和新復產(chǎn)的鋼廠投產(chǎn)，達產(chǎn)率仍將進一步回升。 此外，163家鋼廠高爐開工率為77.76%，較上周增加0.41個百分點，比春節(jié)前最低73.76%的開工率已回升4個百分點。同時，產(chǎn)能利用率錐形鋼管沖孔模結(jié)構(gòu)設計主要依據(jù)錐形管的放置方式而定。錐形管橫放時，沖裁凸、凹模上、下放置，此時有利于沖裁的進行，也有利于沖裁廢料的排出，但是管材定位困難，下凹模形狀要與管材一致，否則沖裁時會導致管材變形。為83.70%，較上周增加0.61個百分點;鋼廠盈利率增加4.29個百分點至60.12%，鋼廠盈利達到這兩年 無錫信迪異型管有限公司材質(zhì)有10#、20#、35#、45#、20cr、40cr、20crmo、40crmo，有縫和無縫異型管，這些鋼管的外形尺寸覆蓋了從1”到24”的全部范圍可以按照中國GB、日本JIS、德國DIN、美國ASTM

等標準生產(chǎn)。產(chǎn)品主要用于各種結(jié)構(gòu)件、工具和機械零部件。和圓管相比，異型管一般都有較大的慣性矩和截面模數(shù)，有較大的抗彎抗扭能力。最好水平。其中，螺紋鋼生產(chǎn)毛利達到150—350元/噸，板材生產(chǎn)毛利更是高達400—500元/噸。 春節(jié)以后鋼廠加速開工和復產(chǎn)，目前已有大小50多座高爐復產(chǎn)，日均鐵水產(chǎn)量增加13萬—14萬噸。1月全國粗鋼日均產(chǎn)量205.6萬噸，環(huán)比下降1.0%。2月全國粗鋼日均產(chǎn)量197.8萬噸，環(huán)比下降3.8%。目前我們測算，日均粗鋼恢復到215萬噸左右。 盡管部分鋼廠受制于資金、債務等問題整體復產(chǎn)進度偏慢，但總體復產(chǎn)力度依然可觀。目前尚有部分高爐處于烘爐狀態(tài)尚未出鐵水，尤其是相對開工偏低的西部和北方地區(qū)鋼廠仍有繼續(xù)復產(chǎn)行為。我錐形鋼管產(chǎn)量有望再次突破220萬噸。隨著供給端的繼續(xù)釋放，二季度鋼市有望迎來供需關(guān)系的逆轉(zhuǎn)。 需求端復蘇有待確認 數(shù)據(jù)顯示，1—2月基建和制造業(yè)投資增長分別為15.71%和7.5%，環(huán)比下降1.58%和0.6%，均不及預期。不過1—2月房地產(chǎn)投資和新開工增速分別為3%和13.7%，超出預期。錐形鋼管投資和新開工增速顯著回升，一方面與去年同期基數(shù)過低有關(guān)，錐形鋼管實際增量并不大;另一方面與今年春節(jié)提前開工較早也有一定關(guān)系。目前國內(nèi)房地產(chǎn)待售面積繼續(xù)大幅提升，去庫存壓力依然很大。同時，政府開始收緊部分一、二線城市房地產(chǎn)市場，樓市能否復蘇有待繼續(xù)確認。 由于去年產(chǎn)業(yè)預期悲觀過度以及前期鋼廠開工不足，使得社會庫存和鋼廠庫存均相對較低。隨著低價資源消化，鋼廠和貿(mào)易商在銷售壓力不大的情況下暫時傾向挺價。不過，近期焦炭、錐形鋼管原料端和成品鋼材出現(xiàn)分化。焦炭價格小幅補漲，占原料成本更大的錐形鋼管價格出現(xiàn)大幅回落，鋼廠利潤有所擴大。由于產(chǎn)業(yè)鏈各自供需情況不同，上游原料價格低迷使得螺紋鋼成本支撐因素不強。