錐形鋼管期貨價格自前期高點回調接近15%，但鋼廠普遍盈利意味著錐形鋼管需求短期不會大幅下降，錐形鋼管價格短期下行空間有限。

　　供應或小幅增加

　　據(jù)國際主要礦山公布的數(shù)據(jù)，國際五大礦山二季度銷量同比和環(huán)比分別增長2.2%和7.4%，供應表現(xiàn)相對平穩(wěn)。淡水河谷S11D項目于三季度末四季度初投產(chǎn)，錐形鋼管供應壓力將增加。

　　從主要礦山公布的信息來看，預計下半年國際主要礦山(淡水河谷、力拓、必和必拓、FMG、英美資源)發(fā)貨量同比與環(huán)比將分別增長0.4%和8.6%，錐形鋼管環(huán)比增速較快源于今年一季度供應季節(jié)性收縮。

　　需求有改善空間錐形鋼管鋼廠高爐開工及盈利均處于較好狀態(tài)。數(shù)據(jù)顯示，8月以來，樣本鋼廠高爐開工率基本維持在80%附近，產(chǎn)能利用率保持在85%以上，這意味著鋼廠對錐形鋼管需求相對穩(wěn)定。9月9日當周，樣本高

爐開工率升至80.52%，產(chǎn)能利用率達86.67%，為6月中下旬以來最高水平。盡管高開工率及高產(chǎn)能利用率意味著后市鋼廠對錐形鋼管需求的增量有限，但目前鋼廠的普遍盈利狀態(tài)有利于錐形鋼管需求增長。數(shù)據(jù)顯示，樣本鋼廠盈利比例達82.21%，為5月下旬以來最高水平。

　　鋼材市場方面，社會庫存持續(xù)回升令市場對需求差于預期的擔憂加重，不過鋼廠庫存仍處低位。中鋼協(xié)數(shù)據(jù)顯示，8月下旬重點鋼廠鋼材庫存環(huán)比下降98萬噸，至1239.4萬噸，為5月以來最低水平。如果價格回落導致鋼廠產(chǎn)出收縮，那么低庫存支撐可能顯現(xiàn)。

　　價格或迎短期反彈

　　綜上，錐形鋼管盡管后市錐形鋼管供應有增長壓力，但新增項目產(chǎn)能尚未釋放出來，且下半年供應增長幅度相對有限，這意味著短期供應對錐形鋼管價格的壓制作用偏弱，需求依舊是左右價格的主要因素。

　　鋼廠鋼材庫存處于低位，錐形鋼管港口庫存已連續(xù)7周回落，這或意味著目前供需矛盾尚不突出。錐形鋼管期貨價格已從高點回落接近15%，錐形鋼管短期繼續(xù)下行空間將受限。